4月11日，TCL科技发布公告称，其对LG Display（LGD）广州LCD工厂的最终收购金额调整为112亿元人民币，较去年9月公布的108亿元高出4亿元。这一价格变动引发市场关注——为何在短短半年内，这笔交易的价值会出现上浮？

过渡期盈利成关键变量

根据公告，最终交易价格的调整主要基于标的公司在过渡期（2023年9月至2024年3月）的盈利表现及财务数据。LGD CFO金成贤曾在3月的股东大会上透露，广州工厂的运营情况优于预期，2024年的业务成果将直接影响最终出售价格。这表明，LGD在交割前的产能利用率、订单履约能力或成本控制可能超出TCL最初的评估，从而推高了估值。

2023年下半年以来，全球LCD面板行业逐步走出低谷，价格触底反弹。据群智咨询数据，2024年一季度电视面板均价同比上涨约15%，而LGD广州工厂主要生产大尺寸LCD面板，其稼动率和营收随之改善。因此，TCL华星在最终审计时可能基于市场行情调整了收购溢价，以确保交易公平性。

尽管LGD逐步退出LCD业务，但其广州工厂的8.5代线仍具备技术及产能优势，可帮助TCL华星进一步巩固在电视和商用显示市场的地位。此次收购完成后，TCL华星在大尺寸面板的市占率有望提升至全球前三。因此，即便多支付4亿元，从长期战略布局看仍是一笔划算的交易。

点评：对LGD而言，112亿元的出售款将助其加速向OLED等高附加值领域转型。而TCL需在短期内完成产能整合，并应对行业周期性波动。若协同效应显著，此次收购或成为中韩面板产业格局调整的关键一步。